Zanim opinia publiczna dowiedziała się o miażdżącej karze 499 milionów złotych nałożonej przez UOKiK, na wykresach warszawskiej giełdy zaczęły dziać się rzeczy osobliwe. Gwałtowny skok pożyczek akcji, pakiety papierów upłynniane przez osoby z kręgów zarządczych oraz alarmujące analizy ekspertów rynkowych stawiają pod znakiem zapytania transparentność władz spółki. Jak ustaliła redakcja serwisu Życiestolicy.com.pl, w obliczu tych niepokojących sygnałów do Komisji Nadzoru Finansowego skierowano oficjalne zapytania o legalność i rynkowe tło tych operacji.

REKLAMA

Giełdowy sejsmograf: Co działo się na akcjach przed wyrokiem?

21 września 2026 roku polski sektor farmaceutyczny zamarł. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów ogłosił decyzję o ukaraniu czterech największych hurtowni kwotą przekraczającą 900 milionów złotych, z czego aż 499 mln zł obciążyło bezpośrednio spółkę Neuca. Efekt na parkiecie? Natychmiastowe tąpnięcie kursu o blisko 19%.

Jednak analitycy rynkowi skupieni wokół profilu Informacje Giedowe (@GPW_Trader2022) na portalu X zwrócili uwagę na coś znacznie poważniejszego. Analiza struktury pożyczek akcji (shares on loan) wykazała, że na kilka dni przed oficjalnym ogłoszeniem sankcji – dokładnie w połowie września – ktoś zaczął masowo pożyczać i upłynniać papiery na niespotykaną dotąd skalę.

W opublikowanej na portalu X analizie profilu Informacje Giedowe (@GPW_Trader2022) wprost wskazano na te rynkowe anomalie:

„Wygląda, jakby ktoś kilka dni wcześniej o tym wiedział. Pozycja wskazuje na pojedynczego inwestora. To nie fundusz. Kilka dni temu pożyczył akcje, sprzedał je prawdopodobnie na sesji 14.09 i dziś odkupił jak już się mleko rozlało”.

Tego typu operacje w kuluarach finansowych rodzą natychmiastowe pytania o to, czy ktoś nie dysponował poufną wiedzą z wyprzedzeniem.

Decyzje zarządu a rynkowe wątpliwości. Pytania trafiają do KNF

Kiedy niezależni analitycy przeanalizowali rejestry transakcji osób pełniących obowiązki zarządcze, okazało się, że w pierwszych tygodniach września 2026 roku pakiety akcji sprzedawały również osoby z wąskiego grona kadry menedżerskiej spółki czy z zarządu (z rejestrowanymi w tym okresie transakcjami opiewającymi na miliony złotych).

Obserwatorzy rynku publicznie zestawili te giełdowe ruchy z informacjami o nadchodzącej karze urzędu, stawiając pytania o czasową zbieżność tych zdarzeń. Redakcja Życiestolicy.com.pl nie przesądza o intencjach władz spółki, jednak w obliczu lawiny pytań od zaniepokojonych inwestorów nie pozostaje obojętna. Jak ustaliliśmy, w tej sprawie redakcja skierowała formalne zapytania do Komisji Nadzoru Finansowego (KNF), dążąc do wyjaśnienia, czy instytucje nadzorcze przyjrzą się rynkowym anomaljom. Czekamy również na oficjalne stanowisko i odpowiedzi ze strony samej spółki Neuca, o które poprosiło „Życie Stolicy”.

Kartelowy mechanizm i koszty ponoszone przez pacjentów

Oś całego skandalu stanowi oczywiście oficjalna decyzja UOKiK. Jak poinformował urząd w komunikacie, który odbił się szerokim echem w mediach:

„Największe hurtownie farmaceutyczne w Polsce przez ponad 10 lat wymieniały się między sobą wrażliwymi informacjami, w tym o cenach leków. Pozwalało im to ograniczać rywalizację i uniknąć wojny cenowej”.

Taki mechanizm – wymiany wrażliwych danych o rabatach i marżach za plecami niezależnych przedsiębiorców – sparaliżował rynkową konkurencję. Krytycy systemu, w tym poseł Konfederacji Michał Połuboczek, nie pozostawili na tych praktykach suchej nitki, wskazując w swoich komentarzach na X, że mniejsze podmioty i aptekarze zostali sprowadzeni do roli statystów w grze wielkich graczy, kwitując to dosadnym: „Pacjent dojną krów gigantów? Dość tego!”.

Sytuację pogłębiają wieloletnie błędy legislacyjne. Jak przypominają m.in. analizy portalu Dobitnie.pl, wprowadzane pod szczytnymi hasłami przepisy z cyklu „Apteka dla Aptekarza” w praktyce doprowadziły do zapaści mniejszych placówek – w ponad 500 gminach w Polsce nie ma ani jednej apteki, a lukę zapełniają droższe punkty apteczne. Co więcej, jak zauważono w dokumentacji Trybunału Konstytucyjnego już w 2024 roku, faktycznym beneficjentem tych ograniczeń stała się właśnie toruńska hurtownia.

Stanowisko spółki i oczekiwanie na transparentność

W obliczu lawiny krytyki, giełdowego trzęsienia ziemi oraz zapytań ze strony redakcji Życiestolicy.com.pl, zarząd spółki wydał lakoniczne oświadczenie. W komunikacie opublikowanym na stronie Neuca.pl władze podmiotu kategorycznie odrzuciły zarzuty UOKiK, zapowiadając batalię prawną przed Sądem Ochrony Konkurencji i Konsumentów (SOKiK) oraz utrzymując, że spółka działała w granicach prawa.

Tyle że formalne zapewnienia to dziś za mało. Kiedy państwowe instytucje – od UOKiK, przez UODO badające kwestie ochrony danych i PESEL-i, aż po pytania skierowane przez redakcję Życiestolicy.com.pl do KNF w sprawie giełdowych anomalii – biorą spółkę pod lupę, kwestia pełnej transparentności zarządu staje się kluczowa. Redakcja zapowiedziała, że do tematu powróci niezwłocznie po otrzymaniu oficjalnych odpowiedzi z KNF oraz od samej spółki Neuca.